郑志刚教授分享

郑志刚教授通过联通的混改案例分享了他对国企混改现阶段存在的问题的一些思考。郑志刚教授指出，如何对处于基础战略性行业的国企进行混改是国企混改的一大难题，其难点在于既要保证国资的控股地位，又要激励民资积极参与混改。他认为，混改的理论基础是分权控制理论与现代产权理论，根据这两个理论，混改的核心问题就是解决激励相容的问题。联通混改作为“央企混改第一股”，其模式具有非常典型的意义。联通混改的激励相容体现在董事委派上，来自民资背景的BATJ可以超额委派董事，实现分权控制，即“股权结构上国资占优，董事会组织上战投占优”，这一做法为混改提供了一个长期的制度性安排。郑志刚教授还提出，引入民资背景的战投是国企混改最基本和重要的实现途径；评价混改的成效关键在于三个标准，一是是否有市场化运营机制，二是能否建立与绩效挂钩的市场化薪酬体系，三是是否形成制衡的股权结构；未来国企混改的突破点在于进行激励相容的制度创新和产业集团的转型。